태영건설 워크아웃 총정리, 한국 PF 구조의 문제!

 

 

 

 

 

태영건설이 최근 워크아웃을 신청하면서 한국 건설업계가 큰 주목을 받고 있습니다. 이번 사건은 프로젝트 파이낸싱(PF)의 위험성과 한국형 PF 구조의 문제점을 적나라하게 보여주었습니다. 이번 글에서는 태영건설의 성수동 오피스 건설 프로젝트 실패를 중심으로 PF 위기의 원인과 국내 건설업계의 구조적 문제를 살펴보고, 향후 개선 방안에 대해 논의해 보겠습니다.

 

태영건설, 성수동 오피스 건설 프로젝트 실패

태영건설의 성수동 오피스 건설 프로젝트는 2022년 초에 시작되어 지하 6층부터 지상 10층 규모의 오피스 빌딩을 건설하는 것을 목표로 했습니다. 그러나 사업 부지 매입 비용이 평당 1억 5천만 원으로 이전 시세의 2배에 달하는 높은 금액이어서 초기 예산을 크게 초과하는 가격이었습니다.

또한, 성수동 북쪽 지역은 노후 주택이 밀집한 곳으로, 주요 오피스가 모여 있는 남쪽 지역과는 달리 분양 성공 가능성이 낮았습니다. 사업 초기부터 부지 매입을 비싸게 한 점과 입지적인 한계로 인해 어려움을 겪었습니다.

결국, 태영건설은 400억 원의 PF 대출 상환에 실패하면서 심각한 자본의 유동성 위기를 맞게 되었습니다. 이로 인해 태영건설은 워크아웃을 신청하게 되었으며, 단순히 태영건설이 성수동 프로젝트를 실패했다는 것을 넘어 전국적으로 진행 중인 60개 사업장에서 동시에 PF 사업이 폭발하는 결과를 초래했습니다. 대규모 우발부채의 폭발로 인해 태영건설의 재정은 악화되어만 가고, 회사의 신뢰도에도 큰 타격을 입었습니다.

워크아웃이란?

워크아웃은 재정 위기에 처한 기업이 채무를 재조정하기 위해 채권자와 비법적 협상을 하는 과정을 말합니다. 법원의 개입이 없이 이루어지는 절차로, 기업과 채권자가 상호 합의하여 채무 문제를 해결하는 것을 목표로 하며, 기업이 파산하거나 법정관리에 들어가기 전에 재정 상태를 개선하고, 사업을 지속할 수 있도록 돕는 재정 구조조정 방법입니다.

 

 

 

 

 

한국형 PF 구조의 문제점

한국형 프로젝트 파이낸싱(PF)은 담보 대신 사업의 미래 가치나 현금 흐름을 기준으로 자금을 지원하는 방식으로, 브릿지론과 본PF라는 두 단계의 대출을 통해 진행됩니다. 브릿지론은 공사에 착수하기 전 토지 매입과 인허가를 받기 위한 1단계 대출이고, 본PF는 기존 브릿지론 상환과 공사 대금을 치르기 위해 받는 2단계 대출입니다.

문제는 대출 금융기관이 시행사 대신 시공사의 신용을 보고 보증 계약을 요구하는 구조에 있습니다. 이렇게 되면 PF 사업 공사를 진행할 때마다 시공사는 보증을 해야 하며, 프로젝트의 성공 여부와 관계없이 시공사가 대출 상환을 책임져야 합니다. 보증 계약이 반복될수록 시공사의 부채가 늘어나고, 재무제표에도 직접적으로 나타나지 않아 투자자들 입장에서도 알 수 없는 빚입니다.

이러한 방식은 건물이 모두 분양되면 큰 문제가 없지만, 건물이 분양되지 않았을 때 모든 리스크를 시공사가 떠안게 됩니다. 따라서 시공사가 진행 중인 여러 PF 프로젝트에서 연달아 문제가 발생할 가능성이 커집니다.

태영건설 사례

태영건설의 이번 워크아웃은 한국형 PF 구조의 위험성을 명확하게 보여주는 사례입니다. 태영건설은 성수동 프로젝트뿐만 아니라 전국적으로 다수의 PF 사업에 참여하면서 엄청난 규모의 우발부채를 안고 있었으며, 2018년부터 2022년 사이에만 부동산 사업 관련 보증액이 자기 자본의 5배를 넘는 규모인 3조 9,925억 원 증가하였습니다. 이러한 상황에서는 단 하나의 사업장에서 문제가 발생하면 그 파급 효과가 건설사 전체로 확대될 수밖에 없는 것입니다.

결론

태영건설의 이번 워크아웃 사례는 한국형 PF 구조의 위험성을 적나라하게 보여주며, 대형 건설사에 리스크가 집중되는 문제를 야기합니다. 이러한 문제를 해결하지 않으면 태영건설과 비슷한 사례는 반복되어 나타날 수 밖에 없습니다. PF 구조를 개선하고, 리스크를 분산하고, 투명하게 회계 처리를 하고, 법적 제도를 마련하는 등의 구체적인 개선 방안을 통해 건설업계의 건전한 성장을 도모해야 할 것입니다.

LS증권 투혼 계좌개설 방법과 키움증권 수수료 비교

무더위 속 치명적인 진드기 비상! 백신도 치료약도 없는 SFTS 주의보

일본 경제 붕괴, 엔화 휴지 조각 될까?

 

 

---